綠角財經筆記:你要買那一個?TIPS還是Tbond

资讯 2024-07-15 阅读:75 评论:0
綠角財經筆記:你要買那一個?TIPS還是Tbond     先看T bond。T bond每半年配發一次利息,這個利息可以看作由兩部分組成。第一個部份,是讓購買公債的投資人保有他原投資金額的...
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綠角財經筆記:你要買那一個?

TIPS

還是

Tbond 

 

 

先看

bond

bond

每半年配發一次利息,這個利息可以看作

由兩部分組成。第一個部份,是讓購買公債的投資人保有他原投資金

額的購買力。假如你今天買入

1000USD

30

年期公債,那

30

年後

你收回本金

1000USD

的購買力幾乎一定會遠小於當初的

1000USD

為了不要讓投資人的購買力受到通膨的侵蝕,所以每半年付給債券持

有人的利息有一部分是為了維持錢的購買力。第二個部分就是利息扣

掉抵消通膨的部分,這部分才是買公債真正的收益,假如公債一點真

正收益的可能都沒有的話,怎能吸引投資人來買呢?

 

 

TIPS

與一般債券最大的不同是它的本金會隨著消費者物價指數

(CPI)

調整。先不討論到底

CPI

是否是個有效代表物價的指標。至少

CPI

顯示有通膨的現象時,

TIPS

持有人每半年收到的利息會升高,最

後收到的本金也會提高。它等於是一個內建抵抗通膨機制的債券。所

TIPS

的殖利率不需要補償通膨,它的殖利率被認為就是債券持有人

希望獲得的真正收益。所以可以把

bond

TIPS

的殖利率差,當作

市場對未來通膨的預期。

 

 

比方說,

2006

年八月四日華爾街日報上的債券報價,在

2026

一月到期的

TIPS

殖利率

2.32%

,而在

2026

年二月到期的

bond

利率是

5.08%

。我們可以看作,市場對未來

20

年的通膨預期是平均每

5.08-2.32=2.76%

(ps

這兩個債券的到期時間差了一個月,內插的

殖利率

Greenhorn

也不知道怎麼算,不過債券報價列表沒有到期月份

相同的

TIPS

bond

20

年的時間也才差了一個月,將就比較一

下。

 

所以呢?

 

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