通膨是今年全球经济市场最关心的议题，其中CPI是衡量通膨程度的重要指标，那么究竟美国CPI 是什么？CPI多少才合理？该如何计算？与通膨的关系是什么？会如何影响股市与经济市场？下文将带你一一进行了解。
美国CPI料加速牵动Fed升息路径
美国劳工部2月14日将公布1月CPI，经济学家普遍预估CPI将较去年同期上升6.2%，升幅比前月的6.5%小；但1月CPI月比将从去年12月的0.1%加速至0.5%，写下三个月来最大升幅；1月核心CPI月比也连续第二个月上升0.4%。
上述预测数字所透露的讯息与Fed看法相符，亦即虽然美国通膨已从40年高峰回落，但央行官员仍须进一步调高利率，以确保消除物价压力。投资人高度重视CPI数据，这项通膨数字将影响美股走势，也将牵动Fed升息步调。若通膨加速，可能会导致美股承压。
美国CPI（消费者物价指数）是什么？
CPI指的是「消费者物价指数」（Consumer Price Index, CPI），它是反应一个地区与居民生活有关的商品与劳务价格的物价变动指标，以百分比表示，也是衡量通货膨胀的主要指标之一。
通货膨胀&通货紧缩：
一般而言，我们通常是以「CPI 年增率」作为判断该国通货膨胀的指标，当某国今年的CPI 高于去年时，我们便称此国目前为通货膨胀，反之如果CPI 较去年下降的话，则为通货紧缩。
CPI指数和计算方式
CPI指数，在美国是由美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics，简称BLS ）调查家庭消费情况来进行统计。
需要注意的是，CPI指数的计算方式，是各国政府机构，会依据多种商品和服务零售价格的平均变化值来计算。每个地区采计的项目与取得数据的方式都有差异，因此不同国家CPI 数值不能直接拿来互相比较。
例如，美国的CPI计算是涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、娱乐、其他等七大类项目的加权。
CPI用途是什么？
CPI是重要的经济指标，主要有以下用途：
- 衡量一个地区的通货膨胀情况
- 以利公私立机关调整薪资与合约价款，以维持一定实质购买力
- 以利政府机关调整所得税法、遗产与赠与税等法规应用
CPI指数计算公式
CPI的计算颇为复杂，且计算方式多样，下面将会透过简单的例子带大家了解CPI 指数的三种公式。
CPI 指数三种算法的特色和用途：
| 计算方法 | Laspeyres index | Paasche Index | Fisher Index |
| 特色 | 凸显物价上涨的变化 | 反映价格、数量及其结构的变化 | 调整前两者的矛盾 |
| 用途 | 大多数国家CPI 以此编列 | 多用于股价指数编列 | 美国PCE 以此方式编列 |
CPI 公式1：Laspeyres index（拉氏指数）
Laspeyres index，中文简称拉氏指数，是以基期数量作为权重计算CPI 指数的方法，以下表为例，基期便是2020 年，2021 年CPI 计算方式如下：
2020 年总消费为：1,000*15+500*1=15,500
2021 年总消费为：1,000*16+500*1.5=16,750
在基期CPI 预设为100 的情况下，2021 年的CPI 指数便是：IL=（16,750 / 15,500）＊100= 108.064
大多数国家以拉氏指数做为及计算CPI 指数的方式，美国也是以此基础进行计算，此指数编制方式的优点为可以反映物价上涨的变化，但是其缺点也显而易见，忽略了数量的变化，因此大多数国家通常会每5 年变更一次基期，以反映消费数量的变化。
CPI 公式2：Paasche Index（帕氏指数）
Paasche Index，中文简称为帕氏指数，是以当期数量作为权重计算CPI 指数的方法，以下表为例，基期便是2020 年，2021 年CPI 计算方式如下：
2020 年总消费为：1,200*15+800*1=18,800
2021 年总消费为：1,200*16+800*1.5=20,400
在基期CPI 预设为100 的情况下，2021 年的CPI指数便是：Ip=（20,400 / 18,800）＊100= 108.51
帕氏指数作为CPI 的计算方式其缺点是显而易见的，无法消除数量变动造成的偏误，因此指数间不具有可比较性，但却可以同时反映出价格和数量及其结构的变化。
CPI 公式3：Fisher Index（费雪指数）
Fisher Index，中文简称为 费雪 指数，计算方式为拉氏指数以及帕氏指数的几何平均数，主要用于调和拉氏指数和帕氏指数间的矛盾，下面为计算方式：
假设有一个单纯的国家，消费的物品只有果汁以及白饭两种商品，其消费情况如表所示，那么，3 种CPI 公式计算出来的结果为：
| 果汁 | 白饭 | ||||
| 数量 | 单价 | 数量 | 单价 | ||
| 2020 年 | 1,000 瓶 | 15 元/ 1 瓶 | 500 KG | 1 元/ 1 KG | |
| 2021 年 | 1,200 瓶 | 16 元/ 1瓶 | 800 KG | 1.5 元/ 1 KG | |
| Laspeyres index | 2021 年CPI：108.064 | ||||
| Paasche Index | 2021 年CPI：108.51 | ||||
| Fisher Index | 2021 年CPI：108.285 | ||||
CPI年增率是什么？和通货膨胀有什么关系？
相比于消费者物价指数本身，更受关注的是CPI指数的变化率：
- CPI年率– 与去年相比的变化率
- CPI季率– 与上季度相比的变化率
- CPI月率– 与上月相比的变化率
假设去年6月的CPI指数为100，今年6月CPI指数为105，那CPI年率是5%。简单的理解，去年6月100块能买到的商品，今年6月要花费105块才能买到。
CPI 年增率是什么？如何计算？
CPI年增率的意思是，跟12个月之前的CPI比是涨还是跌，一般会用百分比显示。其计算公式为：
- CPI年增率（通胀率%）= (今年CPI – 去年CPI) ÷ 去年CPI
例如：2021年12月的CPI指数为280.192，2020年12月的CPI指数为261.560。该计算公式为：CPI年增率= (280.192－261.560)÷261.560 = 7%
CPI年增率也被当作通货膨胀(Inflation)的指标，在新闻上看到的通货膨胀率，通常就是指CPI年增率。
- CPI年增率= 通货膨胀率
例如：CPI年增率7%，就是一般称为的通膨率7%，代表物价上涨了7%(或是货币购买力缩水了7%)，也就是如果一个商品2020年100元能买到，2021年你要花107元才能买到。
CPI与通膨的关系？多少才合理？
通膨率（CPI年增率）并不是越低越好，当通膨率呈现负成长时，通常也代表景气萧条，人民不消费、企业不投资，也就是俗称的「通货紧缩」。
但如果通膨率过猛，则代表物价在短时间内飞涨，人民的货币实质购买力下降，这同样会造成人民不敢消费，企业投资缩手，一样会损害经济。
因此一般认为，一个地区的通膨率维持在2%到3%的温和通膨，是较为健康的通膨水准。
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